利空因素压制棉粕或将继续探底0金鱼藻

利空因素压制棉粕或将继续探底

近期国内棉粕价格延续跌势。截止上周五，北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2180-2300元/吨，46%蛋白棉粕出厂报价在2350-2530元/吨，南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2200-2400元/吨，西北产区42%蛋白棉粕出厂报价在1800-2130元/吨，部分地区继续跌20-50元/吨。导致棉粕延续跌势的不利因素分析如下：

1、豆粕现货延续弱势，继续拖累棉粕市场虽然因中西部部分地区大豆播种耽搁，令人担忧，支撑本周美豆小涨，截止上周五，CBOT大豆7月合约收盘在940.00美分/蒲式耳，较上周五937.75涨2.25美分。但是，南美丰产压力巨大，基本面疲弱，美豆反弹也乏力，弱势格局或延续，上周国内连盘豆粕滞涨回落，截止上周五，大连盘豆粕主力1509合约收2490元/吨，较上周2564跌74元/吨，同时，6-7月大豆到港量或高达1700万吨以上，创历史同期新高，油厂开机率高企，6月份全国大豆压榨量将比5月份增加，也将创记录高位，北方市场豆粕供应量逐步增加，南方市场豆粕供应充足，大多以执行合同为主，油厂豆粕库存量或再度回升，而油厂仍积极预售远期合同，且价格较低，而终端需求恢复缓慢，令上周豆粕现货延续跌势，截止上周五，今日沿海豆粕价格集中下调至2430-2540元/吨(广西地区较低在2400-2430)，较上周跌20-70元/吨不等，长江流域国产菜粕价格在1800-2050元/吨，跌50-100元/吨，进口菜籽压榨的菜粕价格在1920-2090元/吨，跌20-50元/吨。粕类市场纷纷下跌，导致棉粕性价比已处于劣势，饲料企业入市极其谨慎，观望情绪仍重，继续拖累棉粕行情。

2、DDGS到港量庞大，对粕类产品形成冲击港口到船庞大，上周港口DDGS库存量大幅增长，当周进口DDGS总库存量44.5万吨，较上周(第23周)的36.2万吨增加8.3万吨，增幅23%，国内主要港口进口DDGS价格加速下跌，本月DDGS散船集中到港，据业内人士统计，6月份青岛港预计有5-6条散船到港，南通港也将有4-5条散船到港，若以每船5万吨计算，两港数量至少45万吨，5-7月全国到港总量或超过200万吨，增大港口货源压力，而终端需求恢复缓慢，DDGS价格回落在所难免，冲击粕类市场。3、终端需求复苏缓慢，仍抑制粕类市场由于今年生猪存栏较去年明显下降，对粕类的终端需求也大减，且目前棉粕与豆粕较小价差，导致饲企也纷纷调低棉粕配方比例，另外，中央气象台预计，13至14日，江南中北部、广西中北部等地有大雨或暴雨，根据民政部网站的消息，截至6月11日9时统计，持续降雨导致江西、贵州等地再次受灾，其中江西吉安、上饶2市7个县(市)4.3万人受灾，贵州遵义、毕节、黔东南3市(自治州)7个县(区)3.8万人受灾，亦对水产养殖恢复造成影响，鉴于当前病害严重，且水产养殖效益暂不理想，养殖户投苗积极性不高，水产料需求放量仍有待时日，饲料企业采购以随用随买为主，仍抑制粕类行情。在上述利空因素的压制下，上周棉粕价格延续跌势。但当前油厂压榨亏损尚难改，以及6月份进入农忙阶段，导致油厂开机继续下降，棉粕产出量也随之下降，受此支持，或有望限制棉粕跌速。2014/15年度巴西大豆产量达到创纪录的9600万吨，比上年产量高出近1000万吨，阿根廷大豆产量提高到了6000万吨，南美丰产压力巨大，基本面疲弱，美豆后市仍不容乐观，仍可能下探900美分大关。且6-7月大豆到港量或高达1700万吨以上，油厂开机率高企，而需求恢复较慢，豆粕库存将放大，利多匮乏，豆粕市场整体重心仍逐步下滑，将继续拖累棉粕行情。因此，预计下周国内棉粕行情或将继续稳中趋跌运行。

(文章来源：中国棉花信息网)

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